美国11月就业增长超预期，失业率为4.6%

　　受政府削减开支影响，美国 10 月非农就业人数下降，11 月就业增长出现反弹。但在美国总统特朗普激进贸易政策引发经济不确定性的背景下，劳动力市场疲软，失业率维持在 4.6%。美国劳工统计局周二发布了延迟的 11 月就业报告及 10 月部分更新数据。由于政府长达 43 天的停摆导致家庭数据收集受阻，此次报告未包含 10 月失业率及其他相关指标。

　　美国劳工统计局表示，上月非农就业人数增加 6.4 万人。10 月美国经济减少 10.5 万个就业岗位，这一数据反映出超 15 万名联邦雇员接受了递延买断离职 —— 这是特朗普政府推动缩减政府规模举措的一部分。其中大部分人已于 9 月底退出政府薪资名单。

　　此次历史上最长时间的政府停摆期间，停薪休假员工的薪资在政府重新开放后得到补发，因此非农就业数据未受停摆影响。

　　9 月美国失业率为 4.4%。由于 10 月未收集相关数据，美国劳工统计局对劳动力估算权重进行了调整。

　　就业报告发布前，美国劳工统计局称 11 月劳动力估算结果 “方差将略高于往常”，并补充表示 “12 月估算将无需进行此类权重调整，届时将恢复常规的综合权重计算方法”。该机构还指出，11 月参与家庭调查的新家庭数量将是常规月份的两倍，另有部分家庭在调查登记期中途暂停后重新参与。部分经济学家警告，这可能导致 11 月失业率出现上行偏差。

　　家庭对劳动力市场信心不足

　　11 月，家庭对劳动力市场的看法出现恶化。

　　经济学家表示，雇主已减少招聘活动，部分原因是特朗普大规模进口关税引发的冲击。进口关税推高了多种商品价格，导致消费者（尤其是中低收入家庭）在购物时更具选择性，并最终削减开支。美联储官员上周再次将美国央行的隔夜基准利率下调 25 个基点，至 3.5% - 3.75% 区间。但他们表示，在明确劳动力市场和通胀走势前，短期内不太可能进一步下调借贷成本。

　　美联储主席杰罗姆・鲍威尔向记者表示，劳动力市场 “似乎面临重大下行风险”。他提及 9 月发布的初步基准修正估算结果 —— 该结果显示，截至 3 月的 12 个月内，美国新增就业岗位较此前报告少 91.1 万个，相当于每月少增 7.6 万个就业岗位。

　　美国劳工统计局将于明年 2 月发布非农就业数据基准修正最终结果，同时公布 1 月就业报告。