油价震荡拉锯中小幅收跌，地缘因素悬而未决，资金仍持观望态势

　　来源：能源研发中心

　　后市观点

　　周一油价震荡中小幅收跌，周末什么都没发生，让市场意兴阑珊，周五夜盘油价的大涨正是押注中东地区伊朗可能爆发地缘风险，虽然周末平静，但伊朗危局并没有解除。据报道，伊朗最高领袖哈梅内伊已转移到一个坚固的地下掩体，而伊斯兰革命卫队则让部队处于高度戒备状态。以色列民方面则表示在本月30日（本周五）前后进入“敏感时期”，亦有推测对伊朗的打击仍需准备，时间点可能在二季度，这意味着未来一段时间地缘炒作仍是原油市场的一个常态扰动因素，因此地缘风险也很难撤出市场。周一原油走势呈现了无序的震荡拉锯，有冲高，也有下挫，但相对于上周五的大涨来说，最终只是小幅回撤。

　　另外极端寒潮推高全球气价，美国天然气飙升至十年新高，这样影响了美国石油的生产运输，虽然这个因素是短暂的，但在当前阶段也是给油价带来了一定的反弹能量。不过原油市场也并非全是利多，在制裁措施影响下，俄罗斯乌拉尔原油相对布伦特原油的贴水幅度升至接近2022年以来的最大水平。哈萨克斯坦能源部周一表示，其最大油田田吉兹将很快恢复生产，油田与出口设施正逐步恢复，中东基准原油连跌三日。另有消息称本周日欧佩克+减产国会议上预计将下月维持原油产量稳定的现有计划。

　　油价在地缘及寒潮驱动下维持小区间内的相对强势，上档阻力限制了油价反弹空间，还是没有理出方向，如果地缘局势没有进一步恶化，油价大概率还是会延续拉锯之势。当前地缘风险仍是油价波动的重要影响因素，后市行情仍有明显的不确定性，容易出现突发高波动行情，操作上仍建议重点把握地缘带来的冲高后做空机会，当前阶段首先注意做好风险控制工作，其次才是对机会的把控。

　　 每日动态

　　【1】WTI主力原油期货收跌0.44美元，跌幅0.72%，报60.63美元/桶；布伦特主力原油期货收跌0.3美元，跌幅0.46%，报64.77美元/桶；INE原油期货收跌0.18%，报450.1元。

　　【2】美元指数跌幅0.48%，报97.04；港交所美元兑人民币跌幅0.11%，报6.9346；美国十年期国债跌幅0%，报111.75；道琼斯工业指数涨幅0.64%，报49412.4。

　　  近期要闻

　　【1】【极端寒潮推高全球气价，美国天然气飙升至十年新高】

　　⑴ 一场大规模冬季风暴席卷美国，推动美国天然气期货价格自2014年以来首次突破每百万英热单位6美元。

　　⑵ 在周一后市交易中，2月交割的天然气期货价格飙升14%，至6.014美元，盘中一度触及6.293美元的高点。

　　⑶ 此前一周，该期货价格暴涨约70%，创下自1990年有记录以来的最大单周涨幅。

　　⑷ 有机构分析师称，极端寒冷天气干扰了主要产区的运营，导致近10%的美国天然气生产中断。

　　⑸ 供应中断影响波及全球，上周末运往美国液化天然气出口设施的交付量大幅下降，引发对海外供应的担忧。

　　⑹ 欧洲天然气价格延续涨势，一度飙升至每兆瓦时43欧元以上，因寒冷天气和低库存使市场趋紧，欧盟库存水平已降至容量的46%以下。

　　⑺ 不过，美国天然气库存在风暴前处于相对有利位置，截至1月16日库存水平同比高出4.8%，较五年平均水平高出6.1%。

　　⑻ 有机构大宗商品策略师指出，这表明市场的强势可能是相对短暂的，前提是风暴过后不会出现长时间的生产中断。

　　【冬季风暴“弗恩”重创美国能源供应】

　　1、受冬季风暴“弗恩”影响，美国能源供应与电力市场出现显著波动。原油和天然气产量下降，其中北达科他州原油日产量减少8-11万桶；二叠纪盆地预计本周末因冰冻减产20万桶/日。风暴预计在未来两周内削减860亿立方英尺天然气产量。

　　2、电力方面，现货价格出现剧烈分化：中南部因输电拥堵，批发价跃升至每兆瓦时200美元以上；而新墨西哥州和俄克拉荷马州因风电过剩，价格跌入负值。PJM电网预警可能在下周二创冬季用电峰值。

　　3、燃料市场中，超低硫柴油期货价格上涨3%，至每加仑2.44美元，主要因供暖与发电需求上升及炼油可能受阻。尽管Colonial管道部分枢纽受冰雪影响，但主要炼油设施预计可避开风暴最严重冲击。全美超过350吉瓦备用发电资源已准备就绪，以保障电网稳定。

　　【2】【欧佩克+预计维持产量政策不变 应对供应过剩与地缘风险】

　　⑴ 欧佩克+代表表示，在应对全球供应过剩及地缘政治风险浪潮之际，该组织预计将在本周日的会议上坚持下月维持原油产量稳定的现有计划。

　　⑵ 四位匿名代表称，预计产量政策将保持不变，其中两位补充说明成员国间的正式磋商尚未开始。

　　⑶ 一位代表指出，目前尚无迹象表明需要针对本月委内瑞拉和伊朗的国内动荡事件作出产量上的反应。

　　⑷ 另一位代表同时强调，尽管如此，若未来出现重大的、实质性的供应中断，欧佩克+仍可能迅速调整并增加产量以稳定市场

　　【3】供应恢复压制油价，中东基准原油连跌三日

　　（1）中东基准原油穆尔班期货价格周一连续第三日下跌。（2）此次下跌主要受哈萨克斯坦巨型田吉兹油田恢复石油生产的消息影响。（3）此前该油田的供应中断曾作为替代选项支撑了穆尔班原油的需求。（4）负责哈萨克斯坦主要原油出口的里海管道财团宣布，其在黑海沿岸的终端已于周日恢复满负荷装载能力。（5）贸易消息称，维多公司向印度巴拉特石油公司出售了100万桶三月装船的穆尔班原油。（6）现货市场方面，现金迪拜对掉期的贴水收窄13美分，至每桶贴水27美分。（7）一批三月装船的上扎库姆原油货盘已通过交易确定将交付给摩科瑞。（8）随着关键油田供应恢复，此前支撑油价的区域性供应紧张逻辑有所松动。（9）未来需关注全球整体供需平衡，特别是美国寒潮对炼厂的实际影响与主要消费国的进口动态。