2025年下半年以来，全球存储芯片市场经历了一场前所未有的价格风暴，这一轮涨价潮也被业界称为“史上最强”的存储芯片超级周期，其核心驱动力已从传统的消费电子需求转向AI算力革命。

　　存储芯片从去年延续到今年的涨价潮，核心或还是供给端短期难以快速扩产。金鹰基金表示，无论新建晶圆厂还是在现有厂房增线/改造，从资本开支决策到设备导入、工艺验证、良率与产能爬坡，通常都以季度为单位推进，新建一座晶圆厂平均需要18–24个月，真正形成稳定可售供给往往还要更长。与此同时，海外存储厂商在上一轮下行期普遍采取减产控产、并更谨慎地安排资本开支，库存回落后供给弹性变小，稍有需求波动就会触发价格上行。

　　新增供给方面，即便国内两存更积极，新增产能也大概率要到2026年下半年甚至更晚，才会在统计口径上明显体现。需求端则是结构性上移：AI数据中心推升HBM、服务器内存与企业级SSD的优先级，厂商资源向高毛利产品倾斜，客观上挤压了部分通用型DRAM与NAND供给；叠加下游提前锁量、备货，进一步放大了短期紧缺和涨价斜率。因此，总体看，这轮涨价是扩产慢 + 高端需求虹吸共同作用的结果。

　　相较于2025年而言，今年存储芯片的涨价又有何新的特点和变化？金鹰基金分析表示，第一，涨价或更“全面”、斜率或更“陡”。从去年更多集中在结构性短缺环节逐步外溢到更主流的DDR5与客户端SSD，买方锁量意愿更强，机构对2026年一季度合约价的上行预期也明显更激进。第二，AI带来的“以存代算”逻辑在强化，市场对NAND/SSD的需求想象力被抬升。全球AI芯片和算力基础设施龙头公司在CES前后提出BlueField-4相关方案，强调通过新增的上下文存储层提升推理效率与GPU利用率，使得机架级上下文存储对企业级SSD/NAND的潜在拉动更受关注；如果该范式在更多客户侧落地，NAND的定价与估值框架可能进一步向伴随算力成长的逻辑靠拢。

　　此轮存储芯片涨价潮接下来将如何演绎？投资领域又将带来哪些新的机遇？金鹰基金对此分析表示，从当前信息看，景气或至少延续到2026年上半年，市场对紧平衡持续到2026年之后的判断也在增多：一方面，机构对2026年一、二季度价格仍给出较强的上行预期；另一方面，供给端新增产能释放与良率爬坡都需要时间，短期供给修复并不快。关键变量在于新增产能（尤其国内两存）的释放节奏，以及HBM相关先进封装/测试瓶颈的缓解速度。

　　机遇层面，金鹰基金表示，首先是存储IDM的利润弹性与产品结构升级；其次是围绕扩产与代际升级带来的设备、材料、零部件与先进封测环节机会；同时也需要动态跟踪当价格拐点出现后，消费电子与PC链条的需求修复与库存再平衡所带来的阶段性反转机会。

金鹰基金：存储芯片涨价潮延续 关注三方向投资机会 第1张

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