专题：聚焦美股2025年第四季度财报

　　Lucid 首席财务官 Taoufiq Boussaid 在接受雅虎财经采访时表示：“我们生产的大部分车型是 Gravity。”

　　纯电动汽车制造商 Lucid（LCID）今日盘后公布了喜忧参半的第四季度业绩。随着 Gravity SUV 产能提升，公司全年亏损扩大。不过，该公司给出了乐观的 2026 年产量指引，总流动性达到 46 亿美元。

　　根据统计预期，该季度 Lucid 实现营收 5.227 亿美元，高于预期的 4.594 亿美元，同比大幅增长 123%，主要得益于 Gravity SUV 产能爬坡。

　　然而，Lucid 调整后每股亏损 3.08 美元，高于预期的 2.68 美元；调整后 EBITDA 亏损 8.747 亿美元，高于预期的 6.697 亿美元。

　　Lucid 股价在盘前交易中下跌 4%。

　　展望未来，公司将 2026 年产量指引定为 25，000~27，000 辆，随着 Gravity SUV 销量提升，下限对应近 40% 的增长。

　　Lucid 首席财务官 Taoufiq Boussaid 在接受雅虎财经采访时表示：

　　“我们生产的大部分车型是 Gravity。本季度我们生产了约 7，500 辆，体量相当可观，按这个节奏，理论上年产能可以达到 30，000 辆。”

　　全年业绩：

　　2025 年营收为 13.54 亿美元，调整后 EBITDA 亏损 27.88 亿美元。

　　Lucid 表示，2025 年自由现金流消耗 38 亿美元，第四季度消耗 12.4 亿美元，均同比上升。季度末现金及现金等价物为 9.978 亿美元，总流动性 46 亿美元。

　　Boussaid 表示，亏损主要是因为公司正在为 Gravity 以及即将推出的中型车型搭建产能。他称，随着 Gravity 产能扩大，“大家会看到我们的单车成本也在下降，因为我们能摊薄更大比例的固定成本。”

　　尽管如此，公司表示现有流动性足以支撑到 2027 年上半年，但届时可能需要进一步融资。

　　“我们需要资金，但不是马上需要，”Boussaid 说，“我们会在市场环境合适的时候再去融资。”

　　Lucid 还修正了全年产量数据至 17，840 辆，第四季度修正为 7，874 辆，原因是发现 538 辆车未通过最终验证流程，这些车辆将在 2026 年完成验证。公司全年交付量 15，841 辆、第四季度 5，345 辆保持不变。

　　Lucid 并未单独披露 Air 轿车与 Gravity SUV 的交付数据。

Lucid公布喜忧参半的第四季度业绩，2025年调整后EBITDA亏损28亿美元 第1张

　　过去几个月对 Lucid 来说事件频发：

　　1 月，公司展示了与 Uber（UBER）合作、采用 Nuro 自动驾驶软件的自动驾驶出租车概念车。Uber 预计将采购 20，000 辆基于 Gravity SUV 平台的 Lucid 自动驾驶出租车。

　　公司还因失去联邦电动汽车税收抵免受到冲击，这本应推动第四季度更多交付。

　　Lucid 现在必须在提升 Gravity SUV 产量的同时控制成本，这是其亟待解决的重大难题。

　　Benchmark 分析师 Mickey Legg 在财报前重申 “买入” 评级和 30 美元目标价，他表示财报电话会议的重点将是 Gravity 爬坡后的利润率、支出控制以及现金能支撑多久，并补充称，随着产量提升和成本下降，公司更有可能在 2026~2027 年左右实现盈利。

　　尽管 Lucid 的现金储备和持续经营能力普遍受到关注，但公司拥有一位资金实力雄厚的大股东：沙特公共投资基金（PIF）持有公司约 58% 股份，自 2018 年以来已向 Lucid 投资约 90 亿美元。