大行评级丨小摩：下调友邦保险目标价至112港元，维持“增持”评级

摩根大通发表研报指，友邦新业务经济效益改善，新业务价值对新业务投资比率由2023/2024年的3倍及3.1倍，提升至去年的3.8倍，反映未来现金生成能力。该行预测2026及2027年新业务价值分别为62亿及74亿美元，高于市场预期的63亿及72亿美元，随着产品组合持续改善，预期CSM余额将由今年底的720亿美元增至2028年底的920亿美元，支持资产负债表强劲复合效应。

集团宣布今年回购预算达17亿美元，该行估计未来12个月总股东回报率可达约4%，提供下行保护，但预期2026年后不会有额外回购。该行将友邦保险目标价由115港元下调至112港元，维持“增持”评级。