香港首批稳定币牌照出炉 初期应用场景和发展路向明晰 后续整体牌照数量预计有限

　　财联社4月10日讯（记者 高萍）

　　香港首批稳定币牌照出炉。香港金融管理局今日宣布，碇点金融科技有限公司（简称“碇点金融”）及香港上海汇丰银行有限公司获批稳定币发行人牌照。牌照于今日生效。

　　“这标志着香港稳定币监管制度的实施进入新的阶段。”香港金融管理局总裁余伟文表示。

　　据业内人士对财联社记者分析，本次获批的汇丰银行作为香港本土系统重要性发钞行，碇点金融作为渣打牵头、香港电讯与安拟集团合资的金融科技主体，均符合监管对持牌机构银行级合规能力、足额储备保障、全链路风控体系的核心要求。

　　香港金管局称，根据持牌人的业务计划，待相关准备工作完成后，获批牌照公司拟于未来数月内开展业务。就业务后续规划、准备工作等相关问题，财联社记者向上述获批机构发去采访提纲，截至发稿，未获得回复。

　　余伟文透露，两家持牌发行人均计划在首阶段先发行港元稳定币。持牌发行人在正式推出其合规稳定币前，需完成相关准备工作，包括科技平台及系统测试、风管措施落实、人手资源安排等。“根据两家机构目前的业务计划，我们预计香港受规管的稳定币将于今年年中至下半年陆续推出。”

　　持牌发行人稳定币应用场景和发展路向明晰

　　为何上述两家机构获批，有业内人士对财联社记者分析，两家持牌机构符合发牌要求的基础上，展示其稳妥管理风险的能力和经验。另外，两家机构提出具体的愿用场景和可行的业务方案，还参与金管局有关央行数字货币（CBDC）和代币化存款等实验项目。

　　香港金融管理局总裁余伟文也表示，两家持牌发行人都具有银行背景，并参与了金管局有关央行数字货币（CBDC）和代币化存款等实验项目，对于各种数字货币的功能和应用场景有较深入的了解，有利于探索“未来支付”的各种可能性，其中一家发行人与本地电讯、支付、数字资产企业组成联合体，令合规稳定币可以发挥协同效应。

　　财联社记者获悉，发行人将分阶段发展业务，视市场发展考虑扩展应用场景及地域，确保符合不同地区的监管要求。两家持牌人将首先发行港元稳定币，应用场景涵盖跨境及本地元素、数字资产交易等。

　　总体而言，两家持牌发行人业务计划、应用场景等包括跨境支付、本地支付、代币化资产交易等。

　　跨境支付方面，发挥稳定币的优势，利用发行人本身的国际业务和合作伙伴网络，在遵守其他地区监管当局订立的法规和要求下，为企业和个人提供高效、透明和更低成本的跨境支付方式；本地支付方面，利用现有业务基建和客户基础，加快稳定币在香港的应用，为个人和商户提供安全、快速和具效率的交易和结算体验。

　　代币化资产交易方面，作为代币化资产交易的结算工具，合规稳定币可以便利链上的实时交易，助力开拓代币化资产市场的机遇，提升市场的流动性；同时亦会探索利用合规稳定币作为抵押品管理的应用场景；及创新应用方面，充分发挥稳定币可编程的特性，探索推动条件式支付、供应链融资等创新应用。

　　“两家机构计划在业务稳步开展后，会逐步引入更多不同企业（例如场景方）合作推动合规稳定币的应用，并因应业务营运和市场情况、国际监管发展等因素，持续扩大稳定币的应用场景，开拓更多海外市场，并考虑引入其他币种。”余伟文称。

　　从后续跨境业务布局来看，博通分析金融行业资深分析师王蓬博在接受财联社记者采访时表示，对香港本地持牌机构而言，持牌稳定币将成为跨境支付、结算的合规工具，依托现有网络快速推进场景落地，加速跨境资金流转效率提升。

　　对国内机构而言，一方面相关使用稳定币的跨境业务使用节奏将明显放缓，机构需在严格遵守监管要求、完成沙盒验证、通过风险评估的前提下，逐步探索合规场景下的业务衔接，不会出现快速扩张，整体以稳为主。

　　后续稳定币整体牌照数量有限

　　据了解，截至2025年9月30日首阶段稳定币牌照申请截止日，香港金管局共收到36家机构提出申请。

　　至于在首批申请中未获发牌照的机构，或在未来提出申请的其他机构，余伟文介绍，金管局会与他们保持沟通和交流，按相关法例和划一的监管标准及要求审视这些申请。

　　“对于日后增发牌照和时间性，我们持开放而谨慎的态度，现阶段未有明确倾向。”余伟文进一步称，但考虑到发行业务所涉及的风险、对用户的保障，以及市场的承载力和长远发展，发牌设有相当高的门槛，即使将来再发牌照，整体牌照数量也会很有限。

　　财联社记者了解到，根据《持牌稳定币发行人监管指引》，持牌人发行的每类指明稳定币的指明储备资产组合的市值须在任何时间，最少等同于该类指明稳定币尚未赎回及仍流通者的面值。同时，持牌人应考虑储备资产的风险状况，并确保有适当的超额抵押，以在全额支持水平以上提供足够缓冲。

　　从储备资产类型看，包括现金、3 个月以内的银行存款、剩余期限不超过 1 年的债券（由政府、央行、公营单位、合资格国际组织或多边发展银行发行或担保）、以上述债券为抵押的隔夜逆回购协议所产生的应收现金、投资以上资产的投资基金（仅用作管理持牌人的储备资产）、其他金管局认可的资产类型等。

　　根据《稳定币发行人发牌制度摘要说明》，稳定币发行人已缴股本不低于 2500 万港元。