招商策略：5 月社融有望体现需求恢复

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【5 月 18 日，招商策略发布报告，称首批浮动费率基金正式申报，费率改革进入实操阶段。】4 月新增社融增速加速回升至高位，一揽子金融逆周期调节政策集中落地，实体融资需求有望在 5 月社融数据中恢复体现，且社融总量因超长期特别国债、中央金融机构注资特别国债的发行仍有支撑。4 月央行“对其他金融性公司债权”明显增加，或与给汇金提供流动性支持有关，中央汇金将继续发挥压舱石作用，市场下行风险可控。《中美日内瓦经贸会谈联合声明》对短期市场风险偏好回暖有正向作用，担心关税反复致获利盘流出是后半周市场偏弱主因，待短期压力释放，A股有望重回震荡上行。

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