光大期货：6月4日能源化工日报

　　原油：

　　周二油价重心继续上移，其中WTI 7月合约收盘上涨0.89美元至63.41美元/桶，涨幅1.42%。布伦特8月合约收盘上涨1.00美元至65.63美元/桶，涨幅1.55%。SC2507以469.0元/桶收盘，上涨4.0元/桶，涨幅为0.86%。受多地野火影响，加拿大艾伯塔省北部油田停工，加拿大原油供应减少对油价起到支撑作用。加拿大能源核心地区艾伯塔省的野火已导致近35万桶/日的重质原油生产关闭，约占该国石油产量的7%。Cenovus表示，其23.8万桶/日的克里斯蒂娜湖油砂场在5月29日关闭，MEGEnergy附近的油砂场因火灾导致停电，维护后该设施7万桶/日产能的重启计划被推迟。加拿大自然资源公司已从其Jackfish1油砂场疏散工人，关闭3.65万桶/日的产量。EIA数据方面，在驾驶季节开始前表示，剔除通胀因素后，美国在阵亡将士纪念日周末前的平均汽油零售价格较去年低14%，主要原因是原油价格下跌。市场机构数据显示，由于汽油价格较低，美国阵亡将士纪念日周末的汽油消费量比去年同期增长了2%。短期来看，受到短期需求支撑，地缘扰动因素影响下油价反弹持续。

　　燃料油：

　　周二，上期所燃料油主力合约FU2507收跌0.85%，报2913元/吨；低硫燃料油主力合约LU2507收涨1.47%，报3509元/吨。6月西北欧抵运至新加坡市场的低硫套利船货流入量预计增加，但短期低硫燃料油市场供应暂时紧张。高硫方面，俄罗斯高硫供应有继续回升预期，但伊朗出口仍维持低位；中东、南亚和非洲等地区的高硫发电需求增量预期明显。整体来看，OPEC+维持增产幅度不变暂时缓解了成本端油价的压力，短期FU和LU价格预计也将企稳回升，相对强弱来看，前期LU-FU仓位止盈后可能价差进一步大幅收窄的驱动不强，暂以观望为主。另外观察到FU07相对远月偏弱，短期可能延续反套行情，此时介入盈利空间可能有限。

　　沥青：

　　周二，上期所沥青主力合约BU2507收涨1.22%，报3482元/吨。进入6月，南方阴雨天气较多，终端需求释放受限，不过6月炼厂计划排产水平不高，尤其地炼排产不及预期，叠加5月商业库存整体去库，库存水平可控。6月随着北方地区需求缓慢释放，且华北地区沥青供应量低位运行，山东地区后期市场供应仍有缩减预期，短期对沥青价格存在底部支撑。尽管当前现货偏紧，但沥青上行空间有限，供需压力之下或将逐步转弱，整体我们预计沥青盘面价格将呈现短期高位震荡，但中期向下压力较大的格局，建议等待做空机会。

　　橡胶：

　　周二，截至日盘收盘沪胶主力RU2509上涨45元/吨至13450元/吨，NR主力下跌55元/吨至11810元/吨，丁二烯橡胶BR主力下跌270元/吨至10875元/吨。昨日上海全乳胶13400（+50），全乳-RU2509价差-65（+200），人民币混合13500（+50），人混-RU2509价差35（+200），BR9000齐鲁现货11700（+200），BR9000-BR主力785（+510）。橡胶基本面延续偏弱，供强需弱预期加深，宏观事件扰动弹性下降，胶价回归基本面逻辑，胶价突破支撑位后或继续向下探前低。关注20号胶仓单注册回调情况，下游需求恢复超预期。顺丁橡胶六月份检修与重启计划偏少，供应端变动不大，但下游及终端汽车需求走弱明显，出口带来动力不足，需求承压带来丁二烯橡胶价格走弱。

　　PX&PTA&MEG：

　　TA509昨日收盘在4628元/吨，收跌1.53%；现货报盘升水09合约207元/吨。EG2509昨日收盘在4306元/吨，收跌0.99%，基差减少4元/吨至151元/吨，现货报价4479元/吨。PX期货主力合约509收盘在6524元/吨，收跌1.42%。现货商谈价格为824美元/吨，折人民币价格6826元/吨，基差收窄130元/吨至190元/吨。江浙涤丝产销整体清淡，平均产销估算在3-4成。端午假期三日江浙涤丝产销整体清淡，平均日产销估算在2-3成。华东一套300万吨PTA装置已于昨日重启，该装置5.21附近停车检修。华东一套34万吨/年的MEG装置目前已正常重启，该装置此前于4月上旬停车检修。因效益压缩等影响，国内一聚酯瓶片大厂近期减停产共涉及近70万吨产能，后期据悉仍有进一步减产计划。连云港一套90万吨/年的乙二醇装置已于近日停车检修，预计停车时间在2-3个月。河南一套20万吨/年的合成气制乙二醇装置初步计划6月10日起停车检修。内蒙古一套40万吨/年的合成气制乙二醇装置其中一条线于5月底停车检修，预计6月7日附近重启。PX自身检修计划叠加下游TA供应恢复预期，PX基本面预计存在利好，支撑PX价格以及PXN利润修复。下游聚酯端减产落实有限，开工负荷偏高位，在没有新的减产明确的情况下，聚酯负荷小幅调整。供强需稳下，TA价格上方存在压力。供强需稳下，EG价格或呈现震荡偏弱走势。

　　甲醇：

　　周二，太仓现货价格2275元/吨，内蒙古北线价格在1862.5元/吨，CFR中国价格在254-258美元/吨，CFR东南亚价格在318-323美元/吨。下游方面，山东地区甲醛价格1045元/吨，江苏地区醋酸价格2550-2600元/吨，山东地区MTBE价格5065元/吨。整体来看，虽然有累库预期，但6月进口量预期增加不多，而需求变动不大，因此库存增幅或较为有限，总库存水平仍然较低，因此甲醇价格有支撑，关注反弹机会。

　　聚烯烃：

　　周二，华东拉丝主流在6990-7200元/吨，油制PP毛利78.19元/吨，煤制PP生产毛利909.6元/吨，甲醇制PP生产毛利-400.67元/吨，丙烷脱氢制PP生产毛利-731.26元/吨，外采丙烯制PP生产毛利-37.73元/吨。PE方面，HDPE主流价格7640元/吨，LDPE主流价格8959元/吨，LLDPE主流价格7112元/吨；利润端，油制聚乙烯市场毛利为-248元/吨；煤制聚乙烯市场毛利为1172元/吨。需求端的边际变化不大，下游以刚需采购为主，炼厂需要降价才能去库。后续来看，聚烯烃需求淡季，市场缺乏明显驱动，预计聚烯烃价格震荡偏弱。

　　聚氯乙烯：

　　周二，华东PVC市场价格偏弱调整，电石法5型料4620-4720元/吨，乙烯料主流参考4850-5200元/吨左右；华北PVC市场价格涨跌互现，电石法5型料主流参考4600-4750元/吨左右，乙烯料主流参考5150-5550元/吨；华南PVC市场价格窄幅松动，电石法5型料主流参考4730-4820元/吨左右，乙烯料主流报价在4860-5050元/吨。综合来看，PVC6月基本面宽松，库存缓慢下降，主力合约V2509有旺季预期，但受基本面疲软影响上行空间有限，预计价格维持低位震荡，基差和月差逐步走强。

　　尿素：

　　端午假期后第一个交易日尿素期货价格下挫明显，主力09合约收盘价1761元/吨，跌幅0.96%。现货市场多数稳定，河北、安徽等局部地区价格小幅探涨。昨日山东、河南地区市场价格分别稳定在1870元/吨、1850元/吨。基本面来看，尿素供应水平高位继续提升，昨日行业日产量20.77万吨，日环比增0.27万吨。需求端当前仍较为分散，主流农作物产区麦收进行时，对农资采购较为分散。昨日主流地区尿素产销率仍有分化，部分地区突破100%及以上，多数地区维持20-70%区间。整体来看，当前尿素市场供需博弈，短期多数地区产销尚能维持平衡。麦收结束后需求及出口仍有放量预期，但价格上方天花板依旧存在。预计尿素期货价格宽幅震荡，日内关注超跌反弹可能，关注需求释放节奏、本周库存数据。

　　纯碱：

　　端午假期后第一个交易日纯碱期货价格弱势震荡，主力09合约收盘价1185元/吨，跌幅0.92%。昨日夜盘纯碱期价反弹明显，主力合约上涨2.54%。现货市场局部走弱，华北、华中、华东等主流地区纯碱报价下调20~50元/吨。基本面来看，部分检修企业恢复生产，行业供应水平小幅提升，昨日纯碱行业日度开工率83.14%。需求端表现依旧一般，中下游刚需跟进为主，对原料囤货意愿仍偏弱。整体来看，短期纯碱供需层面缺乏新增驱动，煤炭等原料止跌给市场带来企稳乃至反弹空间。预计短期纯碱期货价格继续以底部宽幅震荡趋势为主。6-8月供应扰动仍存，盘面下方空间有限。长期纯碱宽松格局持续深化，期、现市场仍将持续承压。

　　玻璃：

　　端午假期后第一个交易日玻璃期货价格开盘后快速下挫，随后弱势波动。截至收盘主力09合约报954元/吨，跌幅3.05%。夜盘玻璃期价小幅反弹。端午假期以来现货价格继续走弱，昨日国内浮法玻璃均价1223元/吨，日环比跌7元/吨。基本面来看，玻璃供应水平低位波动，昨日行业日熔量15.68万吨。后续行业供应增量预期仍大于减量，日熔量或继续提升。需求端仍未明显好转，端午假期部分深加工企业停工放假，深加工玻璃企业订单天数小幅回落0.5%，不利于玻璃刚需释放。下游对原料囤货意愿也依旧偏弱，昨日主流地区玻璃产销率在80%-140%波动，区域间表现仍有分化。后续梅雨季节来临，企业出货及库存压力或再次显现，玻璃厂也仍有降价出货可能。整体来看，短期玻璃需求难有实质性好转，期货盘面转势难度较大。煤炭及纯碱等原料反弹或带动玻璃期价走势回暖，但市场驱动仍不明显，操作上建议观望为主。关注价格绝对低位时产业主体和资金入场操作的可能性，另需关注玻璃产线变化、现货成交力度。