核心观点：　　伊朗局势恶化推高原油风险溢价。2026 年1 月13 日至1 月14 日凌晨，伊朗局势呈现持续恶化局面。据纽约时报报道，伊朗官方承认有约2000 人在抗议中丧生，但反对派及国际媒体称死亡人数可能更多。　　根据新华网报道，同时美国发布安全警示，敦促美国公民立即离开伊朗。随后美国对于伊朗开展了一系列施压，先是关税制裁，特朗普签署行政命令，宣布即日起，任何与伊朗开展业务的国家，其与美国的商业活动都将被征收 25% 的惩罚性关税。此举被认为可能波及包括中国在内的伊朗主要贸易伙伴。而后是美国总统特朗普在社交媒体上宣布，已取消与伊朗官员的所有会晤，直到伊朗停止对示威者的镇压。　　他警告伊朗当局“将为此 付出巨大代价”。根据克拉克森，随着局势愈发紧张，原油价格大幅走高，同时VLCC 中东线WS 连续多日上涨，环比提升至88，对应TCE 达到6 万美元/日以上。　　美伊冲突对油运的潜在影响：供给扰动主导，运价具备上行弹性。未来的发展存在三种可能性：1.极限施压下的“围而不打”：为规避更为严厉的次级关税制裁，伊朗原油贸易链条将被迫进一步“碎片化”，需在马来西亚或新加坡海峡进行更复杂的STS（船对船）转运甚至多重倒货。这将大幅拉长单次航程的周转时间，变相吸收大量影子船队有效运力，导致全球运力周转效率结构性下降，从而温和推升运价中枢。　　2.政权更迭引发停产或制裁解除：若伊朗出口受阻，亚洲买家将不得不转向中东、美国或巴西寻求替代货源，显著拉动吨海里需求。同时，专属影子船队因“货源断裂”且无法通过合规审查回归主流市场（如沙特/美国航线），将面临实质性出清。在主流合规运力供给刚性的背景下，供需缺口急剧扩大，将推动运价步入长牛周期。3.大范围热战爆发：　　若冲突导致霍尔木兹海峡通行效率受损，战争险保费将率先跳涨。中东航线油轮或面临大面积停航与保险拒保，地缘风险溢价将瞬间飙升，运价或呈现“脉冲式暴涨后因物流物理中断而回落”的高波动态势。　　综上考虑，当前阶段油运板块具备典型的地缘政治看涨期权属性。　　投资建议。考虑到地缘风险升温背景下油运运价中枢存在抬升可能，油运龙头公司招商轮船、中远海能的盈利弹性有望持续释放，维持航运港口行业“买入”评级。　　风险提示。OPEC+原油减产超预期风险，船队规模扩张超预期风险，环保监管执行力度不及预期风险，地缘政治风险，全球范围金融危机风险。 【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

航运港口行业：伊朗局势仍在恶化 看好油运资产避险价值 第1张

   【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

【广告】本文仅代表作者本人观点，与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自行承担全部责任。邮箱：